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鮑威爾發聲 美國股指大漲1.4%!機構把脈四季度A股巿場機遇

來源:中國證券報 2019-10-05 14:23:30
內容
摘要

【聚焦】A股“休假期”外圍市場劇烈波動,節后行情如何演繹?從歷史來看,過去十年十一假期后第一周,滬深兩大指數多數上漲!

  昨夜的美股市場一改頹勢,三大指數集體漲逾1%,道指大漲逾370點。

  本周的壓軸數據——美國非農就業數據不及預期,但失業率降至半個世紀低位,給周中一度被“嚇壞”的市場帶來安慰。美三大指數周五小幅高開后,震蕩走高。

  美聯儲主席鮑威爾在北京時間5日凌晨的表態,為股市添加了催化劑,又助推了一波升勢。他表示,美國經濟正面臨“三低”挑戰,美聯儲將竭盡全力保障經濟保持良好水平。

  截至收盤,道瓊斯工業平均指數上漲372.68點,收于26573.72點,漲幅1.42%。標準普爾500股票指數上漲41.38點,收于2952.01點,漲幅1.42%。納斯達克綜合指數上漲110.21點,收于7982.47點,漲幅1.40%。

  這一波強勢上漲,也讓周中受累于多組經濟數據爆冷及美歐貿易形勢惡化等因素一度大跌的美股恢復了元氣。道瓊斯工業指數、標普500指數周度跌幅收窄,納斯達克指數周線翻紅。

  隨著假期接近尾聲,A股也將“開盤見”。據股指期貨數據及機構分析,A股大概率將展現韌性、迎來上漲。隨著三季度財報季拉開序幕,投資者可在季報行情中尋覓一波機會。

  經濟數據和事件因素牽動市場神經

  北京時間10月4日晚間,備受關注的最新“非農數據”出爐。數據顯示,美國9月非農就業人數增加13.6萬人,不及預期的14.5萬人。不過,失業率卻意外從3.7%降至3.5%,創50年來新低。

  有分析人士表示,非農數據雖不及預期,但并沒有差到成為“經濟快速走弱”的實錘。市場反應相對淡定。

  而此前幾天,經濟數據接連爆冷,疊加其他一些事件性因素,讓市場一度陷入恐慌:周二和周三,美國9月ISM制造業PMI以及有“小非農”之稱的ADP就業數據均不及預期,美股連續兩日下跌,道指兩個交易日跌超800點。

  周四,美國9月ISM非制造業PMI也不及預期,且創出逾三年最低水平。由于市場前兩日消化了經濟放緩的擔憂,而且經濟數據接連不佳讓美聯儲降息概率上升,市場情緒有一定程度回暖。芝商所(CME)美聯儲觀察工具顯示,當時市場預期美聯儲在10月議息會議上降息的概率一度超過90%。

  有分析稱,此前一段時間美國經濟的特征是雖然制造業走弱但就業及消費仍較為強勁,如果出現制造業疲態向就業及消費端傳導跡象,將為經濟前景罩上一層陰云,市場擔憂也就不難理解。

  此外,一些事件性因素也在牽動市場神經,如美國眾議院民主黨發起的對特朗普的彈劾調查進程、歐美貿易關系惡化以及英國脫歐前景難言樂觀等。本周全球市場的劇烈波動,可以看作是上述背景下壓力和不確定性不斷集聚后的爆發。

  10月2日,世界貿易組織(WTO)宣布裁定歐盟違規給予空客補貼,美國每年可對最高75億美元價值的歐盟商品征收懲罰性關稅。美國貿易代表辦公室隨后發表聲明,決定自10月18日起對某些歐盟商品加征關稅,大到飛機、挖掘機等工業品,小到火腿、奶酪等農牧產品等,都在加稅清單中。歐盟委員會官員表示,如果美國揮舞關稅大棒,歐盟將別無選擇地進行反制。

  英國脫歐也將影響市場。10月31日是脫歐大限日,英國首相約翰遜10月2日向歐盟提出脫歐最終方案——用“四年雙邊界”方案代替此前備受爭議的“備份安排”以解決北愛爾蘭邊境議題,示意英國的讓步。但據英媒最新報道,歐盟或仍拒絕妥協,“硬脫歐”風險高企,除非脫歐再次延期。

  美聯儲主席鮑威爾再發聲

  如果降息預期上升是美股上漲的動力之一,那么美聯儲主席鮑威爾在北京時間5日凌晨的表態則為之添加了催化劑。

  美聯儲主席鮑威爾在今日凌晨的聽證會上表示,美國經濟正面臨“三低”挑戰,即低增長、低通脹和低利率,美聯儲正在研究實現2%通脹目標的方式。他強調,美聯儲將竭盡全力保障經濟保持良好水平。

  雖然鮑威爾并沒有在講話中給出關于未來利率走勢的明確指引,但其表態讓市場看到美聯儲為維持經濟增長保駕護航的決心,并未過多打擊市場的降息預期。CME數據顯示,截至目前,市場預期降息概率為76.4%,雖較昨日晚間的79.6%稍有回落,但仍居高不下。

  不過,9月的“鷹派降息”還是讓美聯儲未來的降息步調顯得撲朔迷離。9月會議紀要顯示,美聯儲決策者內部對降息分歧加大:7票贊成降息25個基點、2票反對降息、1票主張降息50個基點。

  加拿大帝國商業銀行指出,非農報告可能支持美聯儲10月按兵不動,12月才會繼續降息。中金公司分析師預測,美聯儲四季度將再降息1次,降息25個基點。荷蘭國際集團(ING)首席經濟學家,預計年內美聯儲將在12月再降息一次。

  目前,在市場猜測降息之余,美聯儲會否在10月議息會議中重啟“擴表”成為另一大焦點。此前,銀行間突發“錢荒”讓美聯儲祭出沉寂十年的回購工具釋放大量流動性。但有分析指出,這波操作或難以滿足市場需求,美聯儲需拿出長效性解決機制。

  值得注意的是,四季度的開啟也意味著三季度業績即將放榜,數據機構FactSet9月底預計,三季度標普500指數業績同比增速為-3.7%,仍處于下行通道中。如果企業業績繼續下滑,或將間接給刺激舉措增添一個理由。

  不過,中金海外策略團隊稱,全球寬松政策在短期能提供的刺激在邊際減少。9月FOMC會議之后,各類資產價格基本處在一個比較糾結和窄幅波動的狀態。展望10月,投資者依然面臨似曾相識的“苦惱”。由此來看,即便美聯儲在10月繼續降息,由于上述因素及預期提前被消化,屆時給市場帶來的刺激將有限。

  該機構認為,考慮到資產價格中計入的預期以及短期內的主要事件進展,海外主要資產價格將缺乏明確方向,可能仍將波折前行,均衡配置股債或是一個相對穩妥的策略;單邊博弈任何一個方向在高不確定性環境下性價比都不高。

  貝萊德四季度全球投資展望報告稱,貿易爭端和地緣局勢已成經濟和市場的關鍵驅動因素;雖然適度冒險可能會取得回報,但更傾向于降低風險操作,建議關注投資組合彈性。該機構仍看好美股及新興市場債券等。

  機構把脈A股節后表現

  外圍市場劇烈波動正值A股“休假期”,那么,節后行情如何演繹?

  從歷史來看,過去十年十一假期后第一周,滬深兩大指數多數上漲。從股指期貨上看,截至記者發稿,富時中國A50指數期貨上漲0.73%,暗示A股節后上漲概率大。

  對于節后A股市場表現,不少機構給出樂觀預期。多數機構認為,短期波折在所難免,但大勢無需悲觀,三季報行情值得期待。

  招商證券認為,進入10月,市場短期缺乏明顯催化,或進入整固狀態。今年以來景氣度很高的消費板塊和景氣改善的科技板塊成為大贏家,三季報的集中披露,將對其進行檢驗。建議關注美股市場是否會大幅調整、10月會否加大基建審批力度和專項債額度提前發放以及三季報狀況。

  東方證券認為,A股估值依然處于歷史中位數以下,性價比較高;國內政策對沖外圍風險的力度不減,有望繼續修復風險偏好,此外,全球降息周期的開啟有利于股權類資產風險溢價修復,看好A股市場四季度上漲機會。但該機構同時指出,上漲不會一蹴而就,仍存在反復可能。

  細分來看,東方證券認為機會主要存在于以下四方面:

  1、估值便宜、ROE穩定、業績增速平穩的大金融板塊

  2、基本面和政策向上趨勢利好下的科技板塊(電子、計算機、通信、軍工)

  3、在經濟企穩周期到來時獲得一定彈性的順周期可選消費板塊(主要以汽車為主)

  4、龍頭股ROE長期穩定在20%左右、中長期看好的必選消費和醫藥板塊

  太平洋證券指出,四季度前半程A股市場有調整壓力,但經濟趨弱環境下,新一輪托底政策值得期待,疊加外資入場,市場將重新回暖。建議增配成長、金融、貴金屬等板塊,關注逆周期的基建板塊。

  渤海證券延續對中盤及小盤股的看好,表示未來一段時間內,在中盤及小盤股中尋找有業績和估值優勢的標的是重要配置方向。建議關注兩條主線:一是逆周期調節力度加大背景下,基建板塊的托底作用。二是建議關注上年度高商譽減計板塊的彈坑效應。

  編輯:張楠于紅波

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